1. La nuova realtà delle politiche energetiche post-OBBB
Il 4 luglio 2025, il Presidente Donald Trump ha firmato la One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), una vasta riforma delle politiche federali in materia di energia e clima. La legislazione rappresenta una rottura con l’Inflation Reduction Act (IRA) del 2022, che aveva introdotto un ampio sistema di incentivi fiscali per l’energia pulita. Con l’OBBBA, molti di questi strumenti di supporto vengono ora ridotti, riformulati o eliminati del tutto. Le scadenze per qualificarsi sono state accorciate, sono state imposte nuove restrizioni e i requisiti di contenuto domestico sono stati irrigiditi. L’intento sembra quello di proteggere la produzione di combustibili fossili, ridimensionando al contempo il sostegno federale alle iniziative di energia pulita e clima.
Le analisi degli esperti suggeriscono che questi cambiamenti rimodelleranno il mix energetico statunitense nei prossimi cinque anni in modi disomogenei tra le diverse tecnologie. Eolico e solare, che con l’IRA erano posizionati per una crescita rapida, ora affrontano sfide significative a causa di tempi più brevi per i crediti fiscali e di vincoli più complessi nelle catene di approvvigionamento. Anche l’idrogeno verde subisce un duro colpo: oltre tre quarti dei progetti potrebbero essere esclusi dagli incentivi.
Allo stesso tempo, la legge rafforza il sostegno alla cattura del carbonio e mantiene un trattamento favorevole per alcune fonti di energia stabile come geotermico, idroelettrico, nucleare e accumulo a batterie.
Questa divergenza crea una nuova cornice di “vincitori e vinti” nella politica statunitense dell’energia pulita. Mentre molti settori devono ricalibrare le proprie strategie in risposta alla riduzione degli incentivi federali, altri potrebbero trovarsi inaspettatamente avvantaggiati. In particolare, il geotermico mantiene un sostegno federale, posizionandosi come attore strategico per la resilienza della rete e la sicurezza nazionale, anche mentre altre tecnologie pulite perdono slancio.
La tesi che emerge dalle prime valutazioni è che l’OBBBA non arresterà uniformemente l’energia pulita, ma piuttosto reindirizzerà capitali e innovazione verso opportunità selezionate — in particolare nell’efficienza energetica, nel geotermico e nelle tecnologie legate alla cattura del carbonio.
In questo articolo approfondiremo i seguenti punti:
- Trasformazione del panorama delle energie rinnovabili: settori vincenti e perdenti
- Tecnologie per l’efficienza energetica: come affrontare il cambio di rotta politico
- Scenari di mercato 2025-2030: percorsi tecnologici specifici
- Strategie di adattamento di Stati e settore privato
- Prospettive strategiche e raccomandazioni per gli investimenti
2. Trasformazione del panorama delle energie rinnovabili: settori vincenti e perdenti
2.1 Impatto della ristrutturazione dei crediti d’imposta
L’OBBBA ha modificato in modo significativo gli incentivi fiscali federali che sostengono gli investimenti nelle energie rinnovabili negli Stati Uniti. Modificando i tempi di eleggibilità, imponendo nuove restrizioni ed eliminando gradualmente alcuni crediti, la legge altera l’equilibrio economico di diversi settori dell’energia pulita. Alcune tecnologie si trovano ad affrontare finestre di sviluppo più ristrette, mentre altre beneficiano di un sostegno continuato o rafforzato.
Diamo uno sguardo ai principali crediti d’imposta:
45Y (energia elettrica pulita):
Eolico e solare affrontano importanti adeguamenti con l’OBBBA. I progetti devono ora essere messi in servizio entro la fine del 2027 per qualificarsi ai crediti d’imposta alla produzione 45Y neutrali rispetto alla tecnologia. Gli sviluppatori che iniziano la costruzione entro 12 mesi dall’entrata in vigore della legge possono ancora qualificarsi, ma la timeline compressa comporta un picco di installazioni nel 2025–2026, seguito da un rallentamento. I progetti di offshore wind e quelli su terreni federali affrontano sfide particolari a causa dei costi di capitale più elevati e dei requisiti di autorizzazione più complessi.
48E (accumulo di energia):
L’accumulo di energia mantiene l’eleggibilità per i crediti d’imposta completi se la costruzione inizia entro il 2033, con una riduzione graduale per i progetti avviati nel 2034 e 2035. I componenti al litio e altri materiali critici provenienti dall’estero potrebbero essere soggetti a restrizioni, aumentando l’incertezza nel finanziamento e nell’approvvigionamento dei progetti.
45V (idrogeno):
Il credito 45V per l’idrogeno pulito è limitato ai progetti che iniziano la costruzione prima del 2027. Questo riduce drasticamente gli incentivi per l’idrogeno verde, che richiede tempi di sviluppo lunghi, mentre l’idrogeno blu (gas naturale più cattura del carbonio) diventa relativamente più conveniente, beneficiando dei crediti 45Q.
45Q (CCUS):
La cattura, l’utilizzo e lo stoccaggio del carbonio (CCUS) rimane fortemente supportata. Il credito 45Q è stato armonizzato in modo che la CO₂ utilizzata per il recupero avanzato del petrolio (EOR) ora si qualifichi allo stesso tasso di 85$/ton previsto per lo stoccaggio geologico permanente. Questo migliora la redditività dei progetti e favorisce l’implementazione del CCUS nei settori industriale ed energetico.
2.2 Status protetto del geotermico
La geotermia si è affermata come un settore unicamente protetto sotto l’OBBBA, mantenendo l’accesso ai crediti d’imposta federali per investimenti e produzione sia per impianti su scala utility sia per i sistemi geotermici avanzati (EGS). Questa stabilità supporta il finanziamento dei progetti a lungo termine e riflette il riconoscimento della capacità della geotermia di fornire elettricità affidabile e a zero emissioni di carbonio 24 ore su 24, rendendola essenziale per la resilienza della rete e la sicurezza nazionale.
A differenza di eolico e solare, la geotermia gode di un forte supporto bipartisan e beneficia della sovrapposizione con l’industria del petrolio e del gas, includendo tecnologie di perforazione esistenti, forza lavoro qualificata e familiarità degli investitori, elementi che la proteggono dalle riduzioni drastiche dei crediti che colpiscono altri settori delle rinnovabili.
Allo stesso tempo, i progressi tecnologici nei sistemi geotermici di nuova generazione stanno ampliando il potenziale della geotermia oltre i tradizionali “hot spot”. Aziende come Fervo e XGS stanno sviluppando progetti su larga scala in Utah e New Mexico, sfruttando le competenze del settore petrolifero per migliorare le tecniche di perforazione geotermica. Questi progetti sono in linea con gli obiettivi dei policymaker in termini di sicurezza energetica e affidabilità delle infrastrutture, rafforzando la posizione strategica della geotermia come soluzione energetica a lungo termine.
2.3 Status protetto della geotermia
Il nuovo quadro FEOC introduce nuovi requisiti di conformità per i progetti di energia rinnovabile che dipendono da componenti, finanziamenti o controparti straniere. Mentre i progetti eolici, solari e di accumulo sono significativamente influenzati da queste restrizioni, la geotermia è meno esposta grazie alla sua dipendenza da servizi ed equipaggiamenti di perforazione domestici, materiali e catene di approvvigionamento locali.
Parallelamente, le procedure di autorizzazione d’emergenza del Dipartimento degli Interni offrono revisioni ambientali accelerate, che beneficiano in particolare i progetti geotermici e altri impianti su scala utility. I progetti situati su terreni federali possono ora procedere più rapidamente, compensando parzialmente i vincoli e i costi maggiori introdotti dalla conformità FEOC e dai nuovi dazi.
Queste misure creano un quadro normativo in cui gli sviluppatori devono navigare tra requisiti di conformità in evoluzione e nuove opportunità di autorizzazione.
3. Tecnologie per l’efficienza energetica: affrontare il cambiamento delle politiche
3.1 Panorama attuale degli incentivi
L’ambiente normativo per le tecnologie di efficienza energetica sta subendo cambiamenti significativi con l’OBBBA. La maggior parte delle tecnologie per l’efficienza non beneficia di crediti d’imposta federali dedicati, lasciando la loro diffusione principalmente dipendente dai programmi del Dipartimento dell’Energia (DOE), dagli incentivi a livello statale e dagli investimenti privati. I programmi DOE per l’efficienza industriale e i finanziamenti per la ricerca rimangono strumenti chiave di supporto, ma la disponibilità e l’orientamento variano da stato a stato, creando opportunità disomogenee per sviluppatori e utenti industriali.
3.2 Focus sui sistemi di recupero del calore di scarto
I sistemi di recupero del calore di scarto (WHR) si trovano di fronte a un panorama misto. Queste tecnologie hanno ampie applicazioni industriali e un potenziale di mercato significativo, permettendo agli impianti di convertire energia termica altrimenti sprecata in elettricità o calore utile. Pur essendo assenti incentivi federali diretti, i progetti WHR possono accedere a supporto indiretto tramite programmi delle utility o iniziative a livello statale. La prontezza tecnologica e le barriere alla diffusione, inclusi permessi e apparecchiature ad alta intensità di capitale, continuano a rallentare l’adozione, sebbene le regioni con programmi attivi di decarbonizzazione industriale offrano opportunità per progetti pilota e scalabilità.
3.3 Altre tecnologie per l’efficienza
Altre tecnologie per l’efficienza, come le pompe di calore industriali, i sistemi di cogenerazione (CHP) e le soluzioni per l’efficienza degli edifici, continuano a fronteggiare sfide di finanziamento e mercato a causa dell’assenza di crediti d’imposta federali dedicati. Le pompe di calore industriali incontrano problemi di posizionamento sul mercato, in particolare riguardo alla proprietà e all’eleggibilità agli incentivi, mentre i sistemi di cogenerazione beneficiano di una maturità tecnica consolidata, ma restano comunque supportati in modo limitato a livello federale. Le tecnologie per l’efficienza degli edifici, come l’isolamento o i sistemi di gestione energetica, rimangono fortemente dipendenti dai programmi statali, dalle iniziative aziendali di decarbonizzazione o dagli incentivi supportati dalle utility. Le pompe di calore geotermiche affrontano sfide nel richiedere gli incentivi. Le aziende che installano e mantengono la proprietà delle pompe, utilizzate per riscaldare o raffreddare gli edifici, hanno incontrato difficoltà con il problema della “proprietà a uso limitato”, che rendeva difficile richiedere crediti d’imposta per apparecchiature che non possono essere rimosse. L’OBBBA elimina questa limitazione, rimuovendo un importante ostacolo alla realizzazione dei progetti e chiarendo l’eleggibilità agli incentivi per le tecnologie delle pompe di calore geotermiche.
4. Scenari di mercato 2025-2030: percorsi specifici per tecnologia
Guardando avanti al periodo 2025–2030, i mercati dell’efficienza energetica e dell’energia pulita si trovano di fronte a due percorsi plausibili secondo l’attuale quadro politico.
4.1 Scenario 1, accelerazione selettiva delle tecnologie
Lo Scenario 1 prevede una traiettoria più favorevole per alcune tecnologie come la geotermia, ma anche per tecnologie pulite stabili e a zero emissioni come i sistemi di recupero del calore di scarto. Questi settori beneficiano degli incentivi federali preservati e dei vuoti lasciati dalle riduzioni in altre aree delle energie pulite, permettendo agli sviluppatori di concentrarsi su progetti scalabili e finanziariamente solidi. I programmi guidati dagli stati compensano ulteriormente i ridimensionamenti federali, fornendo incentivi e sovvenzioni mirati che sostengono la diffusione di tecnologie ad alto valore.
Gli impegni aziendali di sostenibilità giocano un ruolo cruciale nel mantenere lo slancio degli investimenti, poiché le aziende continuano a dare priorità all’efficienza energetica per raggiungere gli obiettivi ESG e ridurre i costi operativi. Inoltre, la continua riduzione dei costi tecnologici, guidata dalle curve di esperienza e dalla R&S privata, migliora la competitività della geotermia e di altre soluzioni per l’efficienza rispetto ai settori ridotti come eolico e solare. In questo scenario, la diffusione dei progetti si concentra dove la certezza finanziaria e normativa è maggiore, favorendo sviluppatori di progetti consolidati e partner industriali con la capacità di sfruttare le finestre di incentivazione.
4.2 Scenario 2, ampio rallentamento dell’energia pulita
Al contrario, lo Scenario 2 mostra come gli sforzi di decarbonizzazione industriale procedano più lentamente, con la riduzione delle emissioni manifatturiere e l’adozione di energia pulita industriale che richiedono più tempo per essere scalati. La riduzione del supporto federale per molti progetti di energia pulita, combinata con le incertezze persistenti legate alle catene di approvvigionamento, alle restrizioni FEOC e ai dazi, riduce il flusso complessivo di progetti e rallenta l’adozione delle tecnologie emergenti per l’efficienza. Questo scenario potrebbe portare a una consolidazione tra gli sviluppatori di tecnologie, poiché le aziende più piccole faticano a ottenere finanziamenti e a navigare in un panorama normativo complesso. Si prevedono anche tempi più lunghi per la commercializzazione delle nuove tecnologie, con progetti ritardati o ridimensionati fino a quando i programmi statali o i contratti di off-take aziendali non possano fornire supporto sufficiente. Le tecnologie per l’efficienza, come le pompe di calore industriali, i sistemi CHP e le soluzioni per l’efficienza degli edifici, potrebbero comunque registrare una crescita incrementale, ma principalmente nelle regioni o nei settori dove gli incentivi economici o la domanda aziendale sono sufficienti a superare le lacune della politica federale.
Nel complesso, questi scenari evidenziano come l’ambiente normativo disomogeneo e il trattamento differenziato delle tipologie tecnologiche sotto l’OBBBA possano generare risultati divergenti. Mentre alcuni settori possono accelerare grazie a incentivi mirati, miglioramenti dei costi e impegni aziendali di sostenibilità, il più ampio rischio di rallentamento sottolinea l’importanza di una pianificazione strategica e di una flessibilità finanziaria per sostenere la diffusione delle tecnologie di efficienza e delle energie pulite selezionate.
5. State and private sector adaptation strategies
In risposta alla riduzione dei incentivi federali per l’energia pulita sotto l’OBBBA, stati e settore privato stanno intervenendo per mantenere lo slancio dei progetti di efficienza energetica e di energia distribuita.
La leadership regionale, in particolare in California, New York e nel più ampio Northeast, guida programmi statali che supportano lo sviluppo dei progetti nonostante il ridotto supporto federale. La California continua a guidare con ambiziosi obiettivi di energia pulita, puntando a una quota del 74% nel 2025, sostenuta da un programma cap-and-trade esteso che finanzia infrastrutture e iniziative climatiche. New York sta avanzando con mandati per edifici completamente elettrici nelle nuove costruzioni entro il 2026, mentre gli stati del Northeast hanno stabilito limiti decrescenti per le emissioni delle centrali elettriche, rafforzando collettivamente gli impegni climatici regionali.
Parallelamente, i programmi di approvvigionamento aziendale svolgono un ruolo fondamentale nel sostenere gli investimenti in energia pulita ed efficienza. Aziende con elevati carichi termici, come data center, acciaierie, cementerie e impianti ceramici, stanno implementando sistemi di recupero del calore e progetti geotermici dove il ROI è elevato, spesso sfruttando contratti di off-take a lungo termine e impegni volontari di decarbonizzazione per garantire la solidità finanziaria dei progetti. Le utility si stanno adattando in parallelo, evolvendo i modelli tariffari e implementando programmi di demand-response per ottimizzare la gestione dei picchi di carico e integrare la generazione distribuita, migliorando l’affidabilità della rete e incentivando il miglioramento dell’efficienza.
A completare questi sforzi, partnership tecnologiche e modelli di finanziamento innovativi, come l’Equipment-as-a-Service, permettono alle aziende di accedere a apparecchiature avanzate per l’efficienza senza ingenti investimenti iniziali. L’uso di analitica basata su AI e contratti basati sulle prestazioni migliora ulteriormente il finanziamento dei progetti e la gestione del rischio.
Le procedure di autorizzazione d’emergenza del Dipartimento degli Interni e le revisioni ambientali accelerate del Bureau of Land Management accelerano l’esecuzione dei progetti, in particolare per la geotermia su scala utility e altre energie rinnovabili.
Complessivamente, queste azioni statali, iniziative aziendali, programmi delle utility e partnership tecnologiche creano un ecosistema resiliente che compensa alcune riduzioni federali, garantendo la continua diffusione delle principali tecnologie per l’efficienza, supportando la sicurezza energetica degli Stati Uniti e mantenendo lo slancio verso la decarbonizzazione nonostante l’incertezza politica.
6. Prospettive strategiche e raccomandazioni per gli investimenti
Il nuovo contesto normativo creato dall’OBBBA richiede a sviluppatori e investitori nel settore energetico di rivedere le proprie strategie. I ridimensionamenti federali hanno modificato gli incentivi in tutto il settore delle energie pulite, rendendo la valutazione del rischio più importante che mai. Le aziende devono considerare l’esposizione alle restrizioni FEOC sulle catene di approvvigionamento, gestire le finestre di eleggibilità compressa per i crediti federali e adattarsi a quadri autorizzativi in evoluzione. Allo stesso tempo, le tecnologie che combinano resilienza, scalabilità e supporto bipartisan emergono come opportunità prioritarie. Tra queste, la geotermia si distingue. L’energia geotermica beneficia di supporto federale stabile e di una crescente innovazione tecnologica, in particolare attraverso i sistemi geotermici avanzati che consentono di sfruttare risorse ben oltre i tradizionali hotspot. La sua capacità di fornire energia a zero emissioni di carbonio 24 ore su 24 la rende un pilastro per la stabilità della rete, il baseload industriale e la sicurezza nazionale.
Parallelamente, i sistemi di recupero del calore di scarto (WHR), pur non avendo incentivi federali dedicati, possono ricevere supporto tramite programmi di efficienza industriale, finanziamenti DOE e iniziative a livello statale. La loro proposta di valore — catturare e riutilizzare energia termica altrimenti sprecata — è particolarmente rilevante per le industrie sotto pressione per ridurre simultaneamente costi ed emissioni.
Le strategie di finanziamento si stanno evolvendo per cogliere queste opportunità. Sviluppatori e investitori stanno sempre più adottando approcci combinati che integrano incentivi statali, sovvenzioni DOE, contratti aziendali di procurement e strumenti finanziari innovativi come l’Equipment-as-a-Service. Questi modelli aiutano a compensare l’elevata intensità di capitale dei progetti geotermici e WHR, rendendoli più attrattivi per investitori istituzionali e aziende acquirenti.
Allo stesso tempo, il coinvolgimento delle utility attraverso programmi di demand-response e riforme tariffarie crea ulteriori opportunità per integrare queste tecnologie nel sistema energetico più ampio. Guardando al futuro, gli stakeholder del settore devono continuare a promuovere politiche che riconoscano il valore strategico delle soluzioni di energia stabile e a basse emissioni di carbonio e delle tecnologie per l’efficienza industriale. Quadri autorizzativi chiari, segnali di incentivo stabili e supporto mirato per le tecnologie emergenti saranno essenziali per scalare la diffusione nei prossimi dieci anni.
Il contesto normativo in evoluzione sotto l’OBBBA ha creato sia sfide che opportunità nel settore delle energie pulite. Mentre eolico, solare e idrogeno affrontano scadenze più ristrette e restrizioni, tecnologie come geotermia e recupero del calore di scarto emergono come percorsi resilienti per la decarbonizzazione industriale e la sicurezza energetica. Con la leadership a livello statale, il procurement aziendale e modelli di finanziamento innovativi, il settore privato si sta già adattando per colmare le lacune politiche. Per sviluppatori e investitori, la priorità è chiara: concentrarsi su soluzioni scalabili e affidabili che offrano valore sia ambientale sia economico. La transizione è in corso, ma lontana dal rallentare.
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Fonti:
Canary media: Geothermal survives in ‘big, beautiful’ budget bill —… | Canary Media
Norton Rose Fulbright: Effects Of “One Big Beautiful Bill” On Projects | Norton Rose Fulbright – July 2025
Energy Policy Columbia: Assessing the Energy Impacts of the One Big Beautiful Bill Act – Center on Global Energy Policy at Columbia University SIPA | CGEP %
World Energy: DOI Implements Emergency Permitting Procedures for Geothermal Energy
Reuters: Baker Hughes joins giant California geothermal power project | Reuters
